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  来源:叶檀财经  文/赵十一    

  一辈子有多少财富,不取决于你能赚多少钱,而是如何投资,最近发疯的比特币让很多人深受刺激。

  近几日比特币接连突破14000美元和15000美元关口,12月7日更是价格飙升,首次升破19000美元,随后便开始大幅回落,周五(11月8日)东部时间上午6:30刚过,比特币就跌至14,095.62美元。截止目前(12月10日),比特币报价平台Bitfinex最新价格显示已经跌破13000美元关口。但即使是这样,本月以来比特币涨幅也高达30%。

  之前比特币突破9000美元,很多分析人士认为它的暴涨已经见顶,而2017年迄今比特币累计上涨逾1400%。这是什么概念?也就是说你年初拿一万六买两个比特币,现在就是二十多万。再意淫一下,如果你2009年花四万块买比特币,现在中国首富就是你的了……

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  比特币上涨,不稀奇。可像最近这样接连暴涨,那我们就要来分析一下原因了。

  大家可能最关心的是,比特币到底有没有价值。有些专家也说,比特币实际上一文不值,这种说法是有些偏激了。我们看,黄金之所以有价值,是因为它是人类历史上发现较早的贵金属,具有材质的特殊性和稀缺性,一直以来也是人们广泛认可的财富和地位的象征。

  而比特币同样也具有黄金的这种特性,它是一种致力于去中心化,基于区块链作为支付技术的加密现金系统。比特币网络通过“挖矿”来生成新的比特币,所谓“挖矿”就是求解一个复杂的数学方程组,而这个数学方程组最多只有2100万个解,当这2100万个解都被求出来时,全球比特币数量就会固定在2100万,不再增加,所以说它是具有稀缺性的。

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  一种物品的价值还来源于人们的认可程度,比如说普通人画一幅画可能没人买,梵高的画却能卖出天价,这就是一种认可。而对比特币而言,其认可度也在不断扩大,近期各国政府都在表态:

  英国财政部披露了对比特币进行管理的计划,其行为看似在打击比特币,但实则是已经默认了比特币的存在地位。俄罗斯的莫斯科证券交易所计划也推出比特币期货,韩国也试图对比特币加强监管,更加开放的是美国,早在2014年3月美国国税局宣布比特币为应税财产,挖矿需要交税。芝加哥期权交易所(CBOE)也将于今年12月10日推出全球首个比特币期货合约,种种迹象都反映了政府层面对比特币的接纳。

  那么问题来了,比特币既然有价值,它到底值多少钱?

  这里我们不妨从生产成本的角度来考虑一下。开采比特币有一个非常基本的要求,那就是需要使用昂贵且耗电的计算机硬件,由于计算机硬件设备的局限和技术发展,比特币“采矿”的功耗很高的吓人,并且随着比特币可开采数量的减少,开采成本会越来越高。

  从Digiconomist提供的比特币能耗指数来看,截至2017年11月20日,全球比特币挖矿的年耗电量约为29.05TWh,这相当于全球总耗电量的0.13%。

  目前一枚比特币的生产成本是多少呢?根据比特范网站提供的数据:一台专业的蚂蚁S9-13.5T矿机,售价大概是23500元,功率是1300瓦。如果运行 24个小时,可以挖出0.0021 个比特币,也就是说挖一个比特币需要476天。矿机运行24小时,需 耗电 31.2度 电。如果电费 是 0.6元一度,那么当下一枚比特币的电力成本为8910元。

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  一般来说比特币的电力成本占总成本的6-7成左右,我们按6成来算,得出一枚比特币生产成本大约是14850元。当前比特币的价格在15000美元左右,约合人民币99298.5元,也就是说比特币现在的市价是成本价的6.68倍。

  我们再来类比一下黄金,有机构对25家黄金生产商进行生产成本统计,大部分的综合成本集中于1100美元—1250美元/盎司的区间内。而中国黄金生产成本价约为900美元,在国际上略有优势。目前最新的黄金报价在1250美元左右,按中国的生产行本来算的话,黄金的市价是成本价的1.39倍。虽然比特币的开采成本会越来越高,但通过对比我们可以看出,至少当前的价格还是明显被高估了。

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  之前有一为华尔街知名的分析师Tom Lee为比特币提供了一个全新的估值逻辑。他认为比特币的发展类似于社交网络。基于梅特卡夫定律,一个网络的用户数量越多,该网络的价值就越高。如果将比特币的用户数量的平方乘以平均交易价格,过去四年中94%的价格波动都能够用该公式来解释。

  简单来讲就是比特币的发展遵循了社交网络的发展规律,即用户参与的越多,比特币的价值就会越高。下图中浅蓝色的线为基于该模型计算出的比特币“理论价格”,深蓝色的为比特币实际价格走势。从图中可以看出,今年年中以来该模型预测准确度明显提升。

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  恍然大悟有没有,原来是这样,比特币参与的人越多价值就越高,多么合理的一种解释。但是我们还是要纠正一下这句话,应该是参与人越多比特币的价格就越高,而价值不一定。很简单,想想2000年的互联网泡沫就明白了,很多互联网企业只是一味追求用户数量,而不是提高利润,结果泡沫一破裂,所有的神话也都随之蒸发。所以价格不等于价值!

  比特币最近到底为什么暴涨?这还用说,很明显了,就是投机炒作!

  根据AQR资产管理公司的数据,世界上40%的比特币被掌握在约1000个人手中,平均下来每人手握资产1.056亿美元。现在想入手比特币的玩家都应该清楚:这1000个人对于比特币的价格有很大的影响。很多人抢剩下的极少数筹码,肯定会出现暴涨的情况,这就是明显的“坐庄”行为,阳关底下没有新鲜事,炒郁金香、炒兰花、炒大蒜包括股市中主力吸筹拉升等都是同样的道理。

  当然就比特币这个发明本身来讲还是值得肯定的。李笑来称,比特币是个不可逆发明。什么叫不可逆发明呢?就是它没有的时候也没什么,可它一旦出现,这个世界就无法回到没有它的状态。轮子、下水道、抽水马桶、齿轮、发动机、复印机、互联网、移动电话、传感器、社交软件等等等等,都是这种发明,没出现的时候,没有人会觉得这东西这世界少了什么,可它们一旦出现、一旦被发明,人们就开始用起来,一旦有些人开始用起来,这世界就不再可能缺这些东西,甚至人们会感觉没有它们就寸步难行。

  不过这个不能缺的东西指的应该是比特币背后的区块链技术,而不是比特币本身。

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