2017年公司半导体业务开始发力

精益求“晶”的晶体硅生长设备龙头

    晶盛机电是国内晶体生长设备龙头,业务涵盖光伏、半导体设备和蓝宝石等业务。17年公司实现营收19.5亿元,归母净利润3.87亿元,同比增长90%。其中长晶设备实现收入15.7亿元,以133%的增幅成为业绩主要增长点。17年长晶设备及智能化装备共计签订合同36.57亿元(16年8.8亿),截止17年末未完成合同18.87亿元,其中半导体设备1.05亿元。

    把握产业趋势,半导体业务开始发力

    公司创立之初就立足晶体生长工艺,在半导体长晶领域有着丰富的经验积累和客户基础。随着国内IC产业崛起、国产硅片投资增速加快,2017年公司半导体业务开始发力,单晶生长及相关加工设备订单实现较快增长。公司承担的两项国家重大专项已进入产业化阶段,同时新产品不断丰富、国际合作持续开展,研发完成12英寸硅片用半导体级超导磁场单晶硅生长炉,建立了在半导体硅片生长及加工设备领域的国产化优势。

    战略拓展产业链深度广度,贯彻先进制造发展目标

    公司提出18年经营目标,未来进一步强化高端市场的占有率,延伸光伏电池及组件关键装备开发;同时加快半导体单晶炉及硅片端加工设备的研发和市场推广,推进半导体关键设备的国产化应用。

    投资建议与风险提示

    投资建议:公司光伏订单充沛(17年末19亿),按交付进度18年该项业务将继续保持增长;顺应国产化趋势,半导体业务占比提升的同时有望拉动整体盈利水平。我们预测公司2018-20年EPS分别为0.682/0.917/1.211元,当前股价对应市盈率33/25/19倍,继续给予公司“买入”投资评级。

    风险提示:国内光伏装机容量低于预期;半导体国产化进程低于预期。

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